证券时报记者 马静
近一个月来，兴业证券、财通证券、华泰证券等多家券商密集发布2026年“提质增效重回报”专项行动方案，在年内又掀起一波小高潮。
据证券时报记者统计，自2024年沪深交易所分别启动“提质增效重回报”与“质量回报双提升”两大专项行动以来，证券板块已有44家公司发布相关方案，覆盖率近九成。部分券商已形成“制定—落实—评估”的常态化闭环，目标举措亦逐年务实。
不过，需要注意的是，仍有不少方案停留在“重过往、轻未来”的层面，对市值管理等投资者关切议题回应不足，评估跟进也远未到位。在监管强调“可操作、可落实、可检验”的要求下，券商如何让“提质增效”从纸面走向实践，仍是一道待解的命题。
“双提升”方案覆盖率近九成
“提质增效重回报”和“质量回报双提升”两大专项行动，遵循“自愿、公开、务实”原则，聚焦上市公司质量提升与投资者回报，强调做强主业、完善治理、提高信披水平。近两年，证券公司积极响应，目前A股证券板块公司覆盖率近九成，仅少数公司未发布相关专项行动方案。
据证券时报记者统计，2024年，22家沪市券商率先行动，发布年度“提质增效重回报”行动方案。2025年，国联民生、中银证券、哈投股份、五矿资本、湘财股份、中泰证券、华安证券、南京证券、华鑫股份、国投资本等10家公司又相继加入。截至2026年6月，沪市证券板块中仅太平洋证券、华创云信、天风证券未发布相关方案。
深市方面，自2024年启动“质量回报双提升”专项行动以来，已有9家券商参与其中，2025年东北证券和国盛金控（现国盛证券）新增加入。目前，仅华林证券、西部证券、华西证券、国海证券、锦龙股份5家公司未发布相关公告。
少数券商形成常态化闭环
“提质增效重回报”以年度为周期，部分券商不仅每年制定方案，还坚持在次年或当年年中发布落实情况或评估报告，已形成“制定—落实—评估”的完整闭环。例如，兴业证券连续三年在年中发布专项行动方案，在次年年报披露时发布落实情况的评估报告；华泰证券和东吴证券，初步形成了半年度评估的常态化机制。
随着行动方案逐年迭代，券商设立的目标与举措也日趋务实。头部券商中，华泰证券结合自身业务禀赋，在2026年度方案中对智能化发展模式的构建作出明确部署，从技术架构、应用场景、数据沉淀等多个维度设定清晰目标。
中小券商亦有可圈可点之处。浙商证券的方案尤为具象，围绕“丰富服务实体经济实践”议题，该公司提出坚持提升产业研究和战略研究能力，聚焦更多支撑实体经济高质量发展的行业，争取以每年新增2个大行业的节奏，通过投研、投资、投行、投顾等“多投联动”全链条、全周期的专业定制化证券金融服务，促进行业升级和更多龙头、节点和骨干企业的发展。
今年3月初，“质量回报双提升”专项行动第二阶段正式开启。第一创业证券以“十五五”规划为纲领，结合公司发展愿景、战略目标和经营情况，对行动方案进行修订。相较旧版，新版更加突出科技创新与服务新质生产力的导向。
部分方案仍偏“口号化”
专项行动方案虽有进步，但距离监管要求仍有差距。沪深交易所均强调，方案中提出的目标举措应当“可操作、可落实、可检验”。证券时报记者梳理发现，部分公司方案仍存在三方面短板：
一是“重过往、轻未来”，举措偏空泛。上交所明确要求方案应以未来优化目标和具体举措为主，过往成绩仅需简要概括。但从实际情况看，华鑫股份、国投资本、长城证券等部分公司的行动方案仍将主要篇幅用于回顾既往成绩，谈及下一年计划时则止步于概括性表述。同时，监管鼓励从定性和定量两个维度设置目标，量化确有难度的，可采用“不低于XX%”等相对指标，但不少方案仍停留在“将加强”“将持续”等虚化表达上。
二是对市值管理这一投资者重点关切议题回应不够充分。2024年11月，证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》，明确主要指数成份股公司须制定市值管理制度并披露制度制定情况，长期破净公司须披露估值提升计划。上交所发布的专项行动“一本通”亦要求，相关公司可结合“提质增效重回报”倡议，将市值管理要求落实落细；若公司前期已披露相关公告且新触发长期破净情形，则需单独披露估值提升计划。
今年以来，券商股表现持续低迷，投资者在业绩交流会等互动环节频繁追问“市值管理怎么做”“是否有增持或回购”等实质举措。但从最新披露的行动方案来看，券商对上述议题的回应仍多为原则性表态，关于具体计划的内容有待补足。
三是“只管发、不管评”，评估跟进不及时。上交所明确要求，披露行动方案的公司至少每半年评估并披露实施进展及效果，并可结合业绩说明会或召开专题说明会，向投资者作解释说明。但从现实情况看，每半年进行一次“提质增效重回报”实践评估的券商尚不足10家。“质量回报双提升”专项行动方案情况相似，仅东方财富每年披露落实情况，其余券商披露进展的频率均低于一年一次。
同时，监管要求评估报告须包含措施实施情况及效果（未实施需说明原因）、投资者意见建议及进一步改进措施，但多数券商的评估仅停留在结果罗列，对投资者反馈和改进计划着墨甚少。
北京师范大学公司治理与企业发展研究中心主任高明华曾对证券时报记者表示，若无外部监督约束，此类公告易流于形式，建议鼓励中小投资者以更低的成本、更方便的方式参与公司治理。南开大学金融发展研究院院长田利辉也曾从监督落实层面提出多项建议，包括强化监管力度、建立有效监督机制、加强信息披露与透明度、实施严格奖惩、鼓励社会监督等。
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