光伏圈里最近流传着一组让人睡不着觉的数字。
印度从中国进口光伏组件的金额，从2024-25财年的21.5亿美元跌到了2025-26财年（截至2026年1月）的7.58亿美元，缩水幅度接近三分之二。曾经那个排队抢中国货的大客户，正在变成可以自给自足的对手。
而几乎同一时间，国内九家光伏龙头交出的预亏成绩单加起来超过四百三十五亿元。一边在倒贴本钱清库存，一边在闷声扩产能。
这场没有硝烟的较量，已经走到让人后背发凉的地步。
进口腰斩 警报骤然拉响
数字最不会骗人。印度光伏累计装机从2014年的2.82吉瓦攀升到2026年3月底的150.26吉瓦，本土光伏组件名义产能冲到172吉瓦。
光是2025-26财年，印度新增可再生能源装机就有55.29吉瓦，其中光伏占了44.61吉瓦，创出历史最高纪录。进入2026年第一季度，印度光伏新增装机14.45吉瓦，同比增幅高达85.7%。
听上去像神话，但拆开看就明白了。印度并不是凭空长出这身本事的。
2020年4月起印度对进口组件加征40%基本关税、电池加征25%；2022年抛出4500亿卢比的生产挂钩激励计划砸向本土财团；2024年4月强制实施＂批准型号与制造商清单＂制度，2026年6月将进一步覆盖电池环节；2025年9月再补一刀，对中国电池征收为期三年、税率23%到30%的反倾销税。
关税、补贴、清单、反倾销——四件套打下来，外面的产品想进进不去，里面的产能想扩有人给钱。奠基性的一笔交易，发生在四年前。
2022年4月，新加坡迈为收到印度信实工业关于采购8条600兆瓦异质结电池整线、合计4.8吉瓦产能的承诺函，订单金额超过迈为股份2021年营收的50%，按照当时4亿元每吉瓦的整线投资估算，对应金额约19亿元，是全球异质结领域当时最大的单笔海外订单。
捷佳伟创紧随其后，把TOPCon整线送到印度多家厂商手里，与迈为在路线上互相错开。更要命的是，整线交付不是发货那么简单。
中国工程师驻场调试、培训、优化工艺参数，从扩散炉到丝网印刷机，从镀膜机到层压机，几乎清一色＂Made in China＂。
信实工业把贾姆讷格尔工厂的1238兆瓦异质结电池产能纳入了ALMM清单二，正式拿到了进入印度政府项目和大型招标的入场券。学会了，自己就能干。这道理小学生都懂。
设备出海 困局自缚双脚
问题来了——明知是把刀递过去，为什么还要递？答案藏在国内行业的另一组数字里。
2025年，全球光伏产业链各环节名义产能均突破1100吉瓦，而全球实际装机需求仅约600吉瓦，组件环节开工率普遍不足六成，多数企业陷入售价低于现金成本的恶性循环。供给比需求多出近一倍，行业已经卷到见血。
通威预亏90至100亿元，TCL中环预亏82至96亿元，加上天合、隆基、晶澳、晶科、爱旭、钧达、大全，九家头部企业预亏合计超过四百三十五亿元。这已经是这些公司自2023年第四季度起连续第九个季度延续亏损。
九个季度，整整两年多没赚到钱。账上现金一天天往下掉，工厂的电表却照转不误。这种时候，印度财团揣着支票簿过来谈整线生意，卖还是不卖？
卖，能补一口血，能让财报好看一些，能给员工多发几个月工资；不卖，闲置产线继续吃成本，亏损还得继续滚雪球。每家公司单独算账，结论都是＂卖＂。
可所有人都这么算的时候，整个行业就把对手亲手送上了擂台。经济学课本里管这叫囚徒困境。光伏行业活生生演了一遍。
更扎心的是，印度学到的手艺已经开始外溢。Waaree、阿达尼太阳能、RenewSys这些厂商，一边扩产能、一边砸钱做质量认证，目的就是保住高关税壁垒下的海外市场份额。
2025-26财年上半年，印度光伏出口同比增长20%，金额达到6.68亿美元，需求主要来自美国、阿联酋、肯尼亚、匈牙利和伊朗。原本属于中国厂商的中东、北非、东欧订单，开始被贴着＂印度制造＂标签的产品分食。
这些产品用的是谁家的设备？答案不用多说。事情走到这一步，监管层终于动了真格。
商务部和海关总署2025年第91号公告于2026年1月1日实施，将光伏相关设备纳入两用物项许可管理，未经许可不得出口。这是从国家层面给整个行业踩下的一脚急刹车。
刹得有点晚，但总算是踩下去了。
家底未空 反击仍有筹码
外面盛传＂中国光伏被印度从内部攻破＂，听着唬人，掰开看其实没那么悲观。印度那172吉瓦的产能，绝大多数堆在产业链最末端、技术含量最低的组件环节。
再往上游走一层，画风就完全变了。印度的多晶硅产能仅有约2吉瓦，超过90%的需求依赖进口，主要来自中国的通威、协鑫、大全和德国的瓦克化学。
硅片产能才刚刚起步，Premier Energies与中美硅晶合资的2吉瓦工厂2026年6月才会投产，这是印度本土第一条规模化硅片产线。截至2026年初，印度电池产能约30吉瓦，仅能覆盖其组件产能的不到六分之一。
光伏关键设备如大尺寸拉晶炉、PECVD镀膜机的进口依赖度仍超过85%。说白了，印度的光伏大厦看着高，地基还得靠中国砌。
中国当年从组件一路打通到硅料用了大约十五年，印度希望用五到八年走完，这中间的差距，就是中国光伏产业可争取的窗口期。更关键的牌在下一代技术上。
隆基绿能的BC电池、爱旭股份的ABC组件，在效率上已形成壁垒。2026年初，BC电池月产出超过4GW，在全行业电池排产中的占比跃升至10%到12%。
HJT技术也在持续推进降本增效。系统集成端，阳光电源继续坐稳全球逆变器头把交椅，固德威2025年率先扭亏为盈，光伏玻璃、胶膜、支架龙头基本守住盈亏平衡。
这些环节加起来，才是真正的护城河。设备能卖、产线能搬，但工艺Know-How、研发体系、上下游协同，不是开张支票就能买走的。
光伏这堂课交的学费不便宜。但教训摆在桌面上，总比稀里糊涂强。
接下来要做的事其实很清楚——对内得下决心打破＂内卷式＂恶性竞争，从拼价格回到拼技术、拼效率、拼系统能力；对外把设备出口纳入产业安全的统筹，既保持开放姿态，也守住核心底线。
储能、动力电池、稀土加工、新能源整车，每一个手握先发优势的赛道，都得把光伏这本错题集翻出来温习一遍。行业的天没有塌。
九个季度的亏损让从业者头疼，但中国在硅料、硅片、设备、新一代电池技术上的主导地位没有丢，海外建厂、技术出海、绿色金融这些抓手也都还在。把短期的疼痛熬过去，把核心环节守住，下半场比赛才刚刚开始。
太阳每天照常升起，光伏这盘棋远远没到收官的时候。
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